Tomas Daniels
AQSh Qimmatli qog'ozlar va birjalar komissiyasi (SEC) tomonidan likvidli stavka bo'yicha e'lon qilingan yaqinda ko'rsatma institutsional investorlar orasida ehtiyotkor optimizmni uyg'otdi va shu bilan birga hal qilinmagan tartibga soluvchi va huquqiy noaniqliklarni fosh qildi.
5 yil 2025 avgustda SECning Korporativ moliya bo'limi ma'lum likvidli staking amaliyotlari, xususan, xizmat ko'rsatuvchi provayderlar faqat ma'muriy yoki vazirlik rollarida harakat qiladigan va birma-bir tasdiqlangan kvitansiya tokenlarini chiqaradigan amaliyotlar - Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonunga muvofiq qimmatli qog'ozlarni taklif qilish hisoblanmasligi haqida bayonot chiqardi.
Biroq, bu bayonot aniq majburiy emas va Komissiyaning rasmiy pozitsiyasini emas, balki faqat bo'linma ichidagi xodimlarning fikrlarini ifodalaydi. Shunday qilib, u talqin qilinishi va mumkin bo'lgan huquqiy muammo bo'lib qolmoqda.
SEC komissari Kerolin Krenshou ko'rsatmalarni ochiq tanqid qilib, uni "aniqlashdan ko'ra noaniq" deb ta'rifladi va hatto tor belgilangan mezonlardan kichik og'ishlar ham turli tartibga soluvchi muolajalarni keltirib chiqarishi mumkinligi haqida ogohlantirdi.
2008 yilgi moliyaviy inqiroz davrida tizimli beqarorlikka hissa qo'shgan suyuqlik stavkasi va regipotekatsiya amaliyotlari o'rtasida o'xshashliklarni ko'rsatgan SEC sobiq rahbari Amanda Fisher keyingi shubhalarni bildirdi.
Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonundan tashqari, soliqqa oid muhim savollar ochiqligicha qolmoqda. Eng dolzarb masalalardan biri - staking mukofotlari olingandan keyin yoki yo'q qilinganidan keyin soliqqa tortiladimi? Ushbu noaniqlik chakana va institutsional ishtirokchilar, shu jumladan ETF emitentlari uchun muvofiqlikni murakkablashtiradi.
Bundan tashqari, grant beruvchining ishonchli soliq qoidalari maqomi staking strategiyalarini birja fondlariga integratsiyalashuviga to'sqinlik qilishda davom etmoqda. Ushbu savollar hal etilmaguncha, stakingga asoslangan moliyaviy mahsulotlarni asosiy investitsiya vositalariga kengaytirish cheklangan bo'lib qolishi mumkin.
Ushbu murakkabliklarga qaramay, xodimlarning ko'rsatmalari institutsional investorlar tomonidan likvidli stavkalarni qabul qilish bo'yicha o'lchangan qadamni bildiradi. Shu bilan birga, u qimmatli qog'ozlar tasnifi, soliq siyosati va fond tuzilmasi bo'yicha har tomonlama tartibga soluvchi aniqlik zarurligini ham ta'kidlaydi.
